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实现经济平衡还须抓“两手”

时间:2016-11-08    作者:admin    来源:未知
  近日,经济三季报正式公布,前三季度,消费对经济增长的贡献率为71%,比去年同期提高了13.3个百分点。与消费贡献率上升趋势一致,前三季度服务业增加值占GDP的比重提高至52.8%。经过数年努力,我国经济失衡现象初步缓解,再平衡态势正在确立,并有望步入收获期。
 
  过剩行业去产能进程正在有序、有力推进。2001年至2007年,中国经济进入高速增长期,经济运行供不应求,大宗商品价格暴涨。在此带动下,企业积极扩大产能,投资对增长贡献不断上升。2008年金融危机后,强刺激使投资贡献不降反升,一度达到87%。但2012年以来,随着经济主动降速,制造业和采矿业投资同比增速分别从2011年底的38%和21%,一路下滑至2016年9月的3%和-21%。制造业和采矿业投资是产能过剩“重灾区”,其增速快速下降,显示我国去产能开始取得突破。投资增速下降,但消费增速保持稳定,过度投资现象初步得到缓解。
 
  房地产去库存初见成效。2015年3月,中央拉开房地产去库存序幕。经过一年多的努力,全国商品房待售面积连续五个月下降,同比增速也由2015年3月底的24%下降至2016年9月的5%,一二线城市去库存基本完成,三四线城市去库存是下一步的工作重点。9月百城环比涨幅最大的十个城市中,有六个城市属于三线城市,显示三四线城市房地产市场复苏势头良好,或将加快三四线城市去化速度。国庆期间,部分一二线城市采取调控措施,抑制泡沫。如何在一二线城市降温的同时,使三四线城市房地产市场保持一定“热度”,确保去库存进程不中断,是房地产政策接下来将面对的挑战。
 
  企业去杠杆进程已经启动。2008年以来,全球进入去杠杆化阶段。中国去杠杆化进程启动较晚,但也已开始。一方面,工业企业债务积累速度显著放缓。工业企业负债同比增速由2010年中的20%持续回落至2016年8月的5%。产能过剩最严重的采矿业降幅最为明显,由历史最高的36%回落至当前的3%;另一方面,工业企业中长期贷款余额同比增速也由2010年的16%下滑至2016年三季度的2%。当前我国名义GDP增速接近8%,显著超过企业债务积累速度。若此局面持续,未来几年企业杠杆状况有望明显改善。
 
  虽然经济再平衡态势正在确立,但要确保经济真正实现再平衡,必须继续“稳增长”和“促改革”两手抓。稳增长核心是确保经济“L”型走势,既要继续采取有力措施避免经济下台阶,陷入“通缩-债务”循环。又要汲取此前的教训,避免刺激力度“过大”,中断供给侧改革进程。经济适度减速,进而增加企业改革调整压力,是供给侧改革和经济再平衡取得成功的必要条件。同时,应抓住经济放缓契机,积极推进产能出清。在企业破产清算方面提高效率,更多依靠市场化手段推进债务重组,快速剥离银行坏账和补充资本金,确保银行信贷功能正常。
 
  更为关键的是,不宜对中国经济前景过度悲观。当前经济放缓和产能过剩,既有结构性原因,更有周期性因素。我国中长期增长潜力仍然巨大,具备启动新一轮增长周期的基础。当前我国人均GDP仅相当于美国的14%,人均资本存量较低,城镇化空间和内需潜力巨大。只要改革方向正确,在提高生产力和挖掘潜力方面取得实质性突破,一旦再平衡完成,新一轮增长周期并不遥远。
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